2025/4/23(三) 馬斯克抽身 DOGE 救得了特斯拉？汽車關稅 降得下去嗎？【早晨財經速解讀】
- 「投資這種事情就這樣子，就像人生的列車，不會因為你猶豫就停下來。
- 行情永遠都在，那重點是，如果你心情能夠承受得住的話，市場通常不會永遠等別人準備好了才啟動。
- 他只會獎勵那些，即使充滿著不確定性，還是願意踏出第一步的人。」
Mind Map
三句話總結
- 川普緩和談話後美股反彈，但關稅戰不確定性仍在，市場情緒複雜。
- IMF 下調全球經濟成長預期，主因關稅戰影響，但台灣因 AI 半導體和政策支持，經濟成長預期獲上調。
- 特斯拉財報未達預期，但馬斯克將投入更多時間，股價盤後上漲；台灣車用零組件產業受惠美國可能調高汽車關稅。
投資建議
- 皓哥認為目前並非市場極度樂觀，小資族可適度進場，體驗波動。
- 長期投資人不應等待，可在情緒低迷或股價破底時進場。
- 可留意具抗通膨能力或低基期資產，如黃金、歐洲股市、陸港股市、日本股市。
- 關注關稅戰發展，及其對全球與美國經濟的衝擊。
- 關注特斯拉是否可能於 2026 年提前量產 Optimus 與自駕車。
- 留意台美是否能在 90 天內達成新一輪談判。
- 台灣車用零組件業者在美國提高汽車關稅情境下，有望接獲更多訂單。
- 關注台灣財政部與國稅局對關稅、貨物稅與營業稅的態度，此將影響台灣車價。
全球市場
- 資金：快速從美國 → 低基期的歐洲、陸港、日本股市。
- 歐洲股市
- 本益比：相對於過去五年均值偏低，甚至 < 台股。
- 上漲可能原因：財政與軍費支出擴張、本益比過低。
- IMF：
- 下修 2025 全球 GDP 成長至 2.8%、2026 年回升至 3.2%，關稅戰為主因，關稅戰將額外拖累全球經濟成長 -0.8%。
- 新興市場：2025~2026 年成長維持 3.7~3.9%。
- 日本：汽車製造商因對美國市場營收佔比達 1/4~1/3，盼與美國達協議，但在農產品方面有壓力。
- 黃金：亞洲盤交易量暴增，顯示搶購現貨黃金熱潮。
- 比特幣：漲至 9 萬美元，反映風險資產強勢與美元走弱。
美國市場
美股
- 四大指數：道瓊 +2.66% (39,186)、標普：+2.51% (5,287)、納指：+2.7% (16,300)、費半：+2.14% (3,832)。
- 標普五百指數：仍在 200 日均線之上，維持長期上行趨勢。
- 川普表態不會解雇鮑威爾，緩和市場情緒。
- 關稅戰不明朗，市場下行風險仍存。
- 美中談判：可能冗長，但貝森特預期貿易緊張將緩解，川普承認可能調降中國關稅。
- VIX 指數：顯示市場仍有避險情緒，但低於兩週前高點。
- IMF：
- 關稅戰將抑制經濟成長，但若全球資金湧入美國，長期 FDI 仍可能擴張。
- 2025 年經濟成長預估：將逐步降速，約在 1.7~1.8%。
- 短期內美國衰退機率降低：因全球瘋狂囤貨導致 PMI、ISM 製造業指數數據失真。
- 真正衰退風險落在下半年：視庫存過剩與關稅引發的停滯性通膨而定。
- 若未達成關稅協議，2025Q3~Q4 消費者恐將感受通膨壓力。
- 進出口總額：出口占 GDP 7.1%，進口額更高，關稅上調將明顯衝擊 GDP。
Tesla
- 2025Q1 營收與 EPS 均低於預期，毛利率略優。
- 營業利益年減 66%，回落至 2022 年水準。
- 儲能業務：持續增長。
- 馬斯克宣布下個月將花更多時間在特斯拉，帶動股價盤後上漲。
- 營收：近 1/3 依賴中國市場，面臨政策不確定性風險。
- 市場關注其現金流是否足以支撐長期投資，及 2026 年是否可提前量產 Optimus 與自駕車。
- 若美國新車因關稅變貴，將帶動舊車維修需求，有利台灣副廠零組件業者接單。
台灣市場
- IMF：上調台灣 2025 年成長預估 0.2 個百分點至 2.9%，為亞洲四小龍中唯一上調者。
- 台灣在 AI 半導體競爭中具優勢，資本支出已全面啟動。
- 政府推出 880 億出口供應鏈支持措施，並可能因關稅戰加碼資金挹注。
- 關稅戰推升 2025Q2 訂單暴增，帶動經濟預測上修。
- 台灣對美盈餘若持續增加，可能面臨美國更大壓力。
- 國內主要經濟預測機構：
- 下修成長預估至保 2%，考量關稅對實體經濟衝擊。
- 若關稅戰豁免，經濟成長率預計可回到 3% 水準。
- 3 月份外銷訂單：年 +12.5%，2025Q1 總訂單創歷史次高，主力來自美墨市場。
- 市場情緒調查：多數民眾預期經濟成長 < 3%，通膨 > 2%，近半數投資人預期房價上漲。
- 台灣硬數據 (訂單、出口) 強勁，但市場預期疲弱，投資信心與實體經濟呈現脫鉤。
台股
- 昨日台股：-312 點，量縮至 2,431 億，外資賣超有限。
- 大盤融資維持率：138%，處於低檔，籌碼乾淨但缺乏拉抬動能。
- 台股和美股：都面臨量縮，線形圖顯示仍弱，但有打第二隻腳的感覺。
金融股
- 券商獲利大幅衰退：3 月獲利僅 1 億，Q1 獲利年 -50%，反映交易清淡。
- 多數金融股現金股利殖利率：仍不錯，主要是去年獲利支撐
- 當前的市場交易量低迷，可能會對未來的股利發放造成壓力。
汽車產業
- 皓哥認為：台灣車用零組件產業，在 AM 廠副廠方面，若美國持續依賴，受關稅戰衝擊不大，甚至可望接單增長。
- 台灣品牌汽車：在美國沒有關稅壓力，但若關稅與貨物稅下調，恐對本土品牌造成壓力。
- 目前汽車完稅價格：以新車售價 100 萬元為例
- 國產車：貨物稅 + 營業稅，完稅後價格約為 131 萬元，稅負約 31%。
- 進口車：關稅 + 貨物稅 + 營業稅 + 奢侈稅，完稅後價格約為 154 萬元，稅負約 +54%
- 車價是否下調，取決於財政部對稅收政策的態度，國稅局為關稅最大受益者。
皓哥笑話
18:06 環保杯
- 他發環保杯是什麼意思？
- 意思就是這支股真的是一個杯具，真的是一個杯具哦。
- 但良心企業還是會回應環保嘛。
- 其實我們仔細想一想哦，有時候我們可能去裝咖啡，如果你是用外帶杯的話，那你就等於多了 5 塊錢。
- 那你自帶杯的話，等於一杯就省 5 塊，一杯省 5 塊，30 天就省 150，一年就省 1,800。
- 那等於是配 1.8 塊，這樣換算起來，現金股利殖利率也大概有 20% 了。
- 不無小補，不無小補，對不對？
- 可是已經有環保杯了，我覺得今年就不用再再發一個環保杯。
- 要不然環保杯越來越多，很多紀念品都發環保杯嘛。
- 可以發飛機 …，發公園墊、發這個公園椅，可能來的更好。
21:30 好消息與壞消息
- 一個醫生對病人說：「我有一個好消息和一個壞消息，你想先聽哪一個？」
- 那病人很緊張，說：「先告訴我壞消息吧。」
- 那醫生就歎了口氣：「你只剩下 24 小時的生命了。」
- 那病人很震驚：「那好消息呢？」
- 醫生笑著說：「我昨天找了你找了一整天呢，現在終於找到你了。」
- 所以投資永遠不嫌早。
22:00 倒數
- 那個病人說：「醫生，我到底還能夠活多久？」
- 醫生就比一個 5。
- 「五年還是五個月？五天？」
- 醫生說：「5、4、3……」
30:21 國稅局
- 我們以前開玩笑，這個世界上最瞭解你的人呢，只有兩種：一個是你老婆嘛，另外一個就是國稅局。
- 然後之前還有另外一個段子，他講說是那個是民國初年嘛。
- 那時候霍元甲還是陳真對戰那個歐洲的大力士，打打打打打打。
- 然後人家就說那個大力士可以捏乾橘子，然後再把捏乾的橘子當中再擠出水分。
- 後來那個中國就派了一個過去跟他比嘛，又把捏乾的橘子再擠出水分。
- 人家問他說：「你從哪裡來？」
- 他說：「我從國稅局派來的。」
